近日，今世缘合同负债大幅下滑的消息引发了广泛关注。据最新财报显示，报告期内，今世缘实现营收 73.04 亿元，同比增长 22.36%；实现归母净利润 24.61 亿元，同比增长 20.08%；实现扣非净利润 24.46 亿元，同比增长 19.23%。乍一看，业绩还颇为亮眼，但仔细梳理之下，实则忧患不少。
从整体来看，今世缘的业绩已出现疲态，且盈利能力也在下滑。以半年度业绩同比，2024 年半年度的营收和归母净利润增速，要低于 2023 年、2021 年同期；以今年半年度的业绩增速与 2021、2022、2023 年全年度相比，则是创下近 4 年来增速新低。
江苏省内仍是今世缘市场的绝对主力，为今世缘贡献了超九成营收，上半年收入合计 66.6 亿元，而省外收入只有接近 6 亿元。要知道，今世缘自 2014 年上市就开始布局省外，在招股书中披露将设立省外市场营销中心，并针对重点销售区域设立区域营销管理团队，在全国进一步增加营销网点，构建深耕江苏、拓展华东、辐射全国的营销网络。十年过去，成效甚微。
今年上半年，今世缘的合同负债还出现了大幅下滑。财报显示，今年 6 月末，今世缘的合同负债余额为 6.27 亿元，相比去年末的 24 亿元减少了约 74%。面对大幅下滑的疑惑，有媒体联系了今世缘进行采访求证，该公司证券部的一位工作人员回应称：行业竞争激烈，减轻经销商压力，不要求过多打款。其实，合同负债一向被喻为酒企的蓄水池，代表了经销商向企业的打款意愿，在一定程度上体现了经销商对行业的市场预期，合同负债增长在某种程度上说明渠道拿货积极性越高。而反之，则说明今世缘已面临着一定的渠道与市场承压。
未来，今世缘如何应对当前的困境，能否实现业绩的持续增长和市场的有效拓展，我们将拭目以待。
