南京银行近期引起了广泛关注，其投资浮盈高达 400%多，这一惊人数字的背后却隐藏着诸多问题，引发了市场对其未来发展的担忧。
南京银行在今年以来股价涨幅最大，非息收入占比也最高，在债券投资领域更是表现出色。但如此精彩的股价表现背后，原因其实经不起推敲。一方面是因为基数效应，2023 年，南京银行在一众银行股中跌幅显著。另一方面，其业绩面支撑相对薄弱。上半年，南京银行分别实现营收和净利 262.16 亿元和 115.94 亿元，同比分别增长 7.87%和 8.51%。
南京银行擅长债券投资，自 1996 年成立次年银行间债券市场成立，便投身其中且一发不可收拾。从金融资产公允价值变动的净收益来看，从 2017 年到 2024 年上半年，数据波动较大。相比之下，南京银行上半年营收同比增幅仅为 7.87%，若不是因为公允价值变动收益猛增，利润有可能呈现负增长。
平心而论，能在金融投资上做出优势，不失为一种差异化竞争的有效打法。但若将其作为主要增长点，则有些本末倒置。毕竟客户是银行的立身之本，长时间培育和维护过的客户关系，才能成为银行穿越周期的底气。
当前，银行转型的主流路径，是提升中间业务收入，指的是资管、理财、发债等大多不进入银行资产负债表的弱周期性业务，银行通过它们赚取手续费和佣金。但南京银行的手续费及佣金净收入只有 26.26 亿元，是净利息收入的五分之一。
更大的问题，是随着监管的收紧，南京银行仰仗的这一增长点，也许很快将不可持续。2023 年底，南京银行资产里投资基金的比例高达 7.61%，2024 年中比例又上涨到 7.93%，在银行体系占比较高。基金在财报报表里归属于交易性金融资产，南京银行权益工具投资的占比不到 1%。
南京银行，也许是时候回到正轨了。
