近日，有朋友向笔者吐槽，其购买的医药基金 3 年多来持续下跌，亏损幅度已达 50%，如今账户都懒得打开。这一现象并非个例，引发了众多投资者的关注与反思。
从大方向上看，人们看病吃药的需求始终存在，叠加人口老龄化的趋势，医药行业本应具有很大的发展空间。医药股投资却很容易踩坑。“老龄化社会”医疗需求增加，但医保资金有限，导致医药行业整体增长放缓。以实际情况为例，随着人口老龄化程度加深，未来医保收入大幅减少，过高的医疗开支必然会有入不敷出的一天，对于医药行业来说，“控费”会导致行业增速整体下降。上世纪 70 年代，日本的医疗费用年均增速高达 20%左右，但进入 90 年代，国民医疗费用增速降到 5%以下。1988 年，日本卫生部开始控制药品定价，平均每 2 年 1 次，对医保目录涉及的药品进行降价。在此期间，日本大批医药企业倒闭，医药行业整体跑输市场，只有少数制药企业实现“逆袭”。
国内医药行业“toG”的商业模式，很难诞生出超级“大牛股”。国内医药行业的最大买家既不是个人，也不是企业，而是医保局。而在美国，医药行业的大买家有两类，一个是商业健康保险公司，一个是公立医疗保障机构，通过市场化机制去确定药品定价。
投资有风险，决策需谨慎。医药行业投资，原来还有这么多门道，投资者在进行医药股投资时，需谨慎思考，充分了解行业特点和潜在风险，避免盲目跟风导致重大损失。
